[카카오] 포털제외 모든부분 고성장중! 카카오게임, 카카오페이, 카카오뱅크 너 하고싶은거 다해~

[ ★ 여의도 증권가 직딩녀가 매일 알려주는 오늘의 핫이슈 종목 이야기 ★ ]

카카오 035720

 

포털 부문을 제외한 모든 사업부문 고성장 지속

1) 플랫폼 부문은 톡비즈, 신사업이 고성장을 이끌고 있다.

① 톡비즈는 카카오 비즈보드, 커머스 모두 대호조세이다. 카카오비즈보드는 8 월부터는 카카오톡 채팅탭 외에도 다음포털, 카카오페이지 등 카카오의 다른 플랫폼으로도 확장했으며 하반기에도 고성장을 이어가고 있다. 커머스는 선물하기, 톡스토어, 메이커스 등 모든 사업이 골고루 고성장을 지속하고 있다.

② 신사업은 페이, 모빌리티가 고성장을 주도하고 있다. 페이는 2Q20 거래액이 yoy 31%의 고성장을 시현했는데 특히 온라인결제(yoy 67%), 금융서비스(yoy 3 배) 등이 고성장을 시현했다. 페이는 기본적으로 고성장기인데다 코로나 19 수혜까지 가미되고 있는 상황이며 하반기에도 고성장이 지속될 것으로 예상된다.

모빌리티는 2Q20 거래액이 yoy 3 배의 고성장을 시현했는데 티블루 지역 확대 등 프리미엄 서비스의 고성장이 특히 두드러지고 있다. 앞으로도 티벤티 가맹사업 확대 등 성장 잠재력을 보유하고 있다.

 

2) 콘텐츠 부문은 게임, 유료콘텐츠가 고성장을 이끌고 있다.

① 게임은 검은사막(PC), 배틀그라운드(PC), 달빛조각사(모바일) 등 주력게임들이 견조한 매출흐름을 유지하는 가운데 7 월 론칭한 가디언테일즈(모바일)가 예상 외의 중박급 히트를 시현하고 있고 4Q20 에는 기대작 엘리온(PC MMORPG) 한국 론칭, 엘리스클로젯(모바일 옷입히기게임) 한국 론칭, 달빛조각사(모바일) 아시아 론칭 등이 예정되어 있어 하반기에도 고성장을 지속할 것으로 예상한다.

그리고, 내년에도 엘리온 글로벌 론칭, 오딘(모바일 MMORPG) 한국 론칭 및 아키에이지워크(모바일 위치기반게임), 프로젝트킹(모마일 캐주얼게임)등 한국 론칭 등이 예정되어 있다.

② 유료콘텐츠는 페이지도 고성장을 지속하고 있지만 특히 픽코마가 폭발적 성장을 견인하고 있다.

 

TechFin 부문 대약진, 향후 성장잠재력도 무궁무진

1) 카카오페이는 온라인결제 부문이 기본적으로 고성장을 하고 있는 가운데 코로나 19 수혜가 가미되며 성장성이 더욱 강화되고 있다.

그리고, 카카오페이증권의 출범 이후 2 월말 증권예탁계좌(머니 2.0)를 출시했는데 9 월초 200 만 계좌를 돌파하는 등반응이 매우 좋다. 내년에는 국내외 주식/채권/ETF 등 금융상품 매내 서비스를 론칭하는 등 리테일 부문 강화 작업에 본격적으로 돌입할 예정이다.

2) 카카오뱅크는 1Q19 분기 첫 흑자전환 시현 후 2019 년 137 억원의 순이익을 시현했고 올해는 상반기에만 453 억원의 순이익을 달성하는 등 실적이 가파르게 개선되고 있다.

 

목표주가 상향. Buy 유지

목표주가는 44 만원에서 46 만원으로 4.5% 상향하고 Buy 의견을 유지한다.

목표주가 상향은 게임즈, 픽코마, 모빌리티, 페이 등 주요 자회사 가치를 조금씩 상향한 결과이다. 게임즈는 상장 전 밸류에이션에 반영한 가치보다 훨씬 높은 가격으로 거래되고 있는데, 4Q20 론칭 예정인 '엘리온 한국'의 첫 분기 일평균 매출규모가 밸류에이션 적정성의 1 차 관건이 될 전망이다.

 

출처: 이베스트 성종화

 

 

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