[카카오] 1조원 이상의 매출, 1000억 이상의 영업이익 달성!

[ ★ 여의도 증권가 직딩녀가 매일 알려주는 오늘의 핫이슈 종목 이야기 ★ ]

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3분기에도 전 부문에 걸친 Outperform

 

카카오가 시장의 예상치를 상회하는 3분기 실적을 기록했으며 1조원 이상의 매출, 1,000억원 이상의 영업이익을 최초로 달성했다. 시장예상치가 꾸준히 상향조정되어 왔다는 점에서 서프라이즈 수준의 실적이라 판단된다.

 더욱 긍정적인 부분은 포털비즈를 제외한 톡비즈, 신사업, 컨텐츠 전 부문에 걸쳐 예상을 상회하는 실적을 기록했다는 점이다. 3분기 실적의 최대 견인 차는 2분기에 이어 톡비즈 부문이었다.

톡비즈 매출은 2,844억원으로 전년 동기대비 75.1%, 전분기대비 14.5% 증가했으며 이는 커머스와 광고 매출 모두 견조하게 성장하고 있기 때문이다. 특히 광고부문 내 톡보드광고의 경우 연간 목표인 10,000개의 광고주 목표를 훌쩍 상회하는 12,000개의 광고주를 확보했다.

일매출 기준으로도 12월에는 10억원을 달성할 것으로 예상하는 만큼 연간 평균 일매출 5억원이라는 연초 목표치를 큰 폭으로 상회할 전망이다. 커머스 부문도 전체 거래액 기준 전년동기대비 68% 증가했으며 유료컨텐츠 부문도 일본 픽코마의 매출 상승에 힘입어 전년 4분기 흑자전환 이후 견조한 성장을 지속하고 있다.

 

신규비즈니스 턴어라운드에 주목

 

금번 실적에서 주목해야 할 부분 중 하나가 신규비즈니스 부문의 턴어라운 드이다. 카카오페이와 카카오모빌리티가 BEP수준에 도달했고, 카카오뱅크 역시 수수료수익 41억원으로 비이자 부문에서 흑자전환을 하며 스펙트럼을 넓히고 있다.

카카오페이는 결제와 금융분야를 중심으로 비송금부문 거래 액이 전년대비 2배 이상 증가하며 전체 거래액이 38% 증가했다. 특히 증권 계좌 프로모션을 통해 250만 이상의 고객을 확보했으며 이를 기반으로 펀드, 대출중계를 포함한 다양한 금융상품 거래수익을 확대하고 있다.

향후 카카오페이의 중국 알리페이와의 제휴 강화 및 거래 금액별 수수료 차별화 등을 통해 서비스 확대 및 최적화, 증권계좌 추가 확보를 위한 연말 프로모션 등을 계획하고 있어 공격적인 성장이 지속될 전망이다. 모빌리티 부문도 카카오T 블루의 확대(13,000대), 카카오택시 스마트호출, 대리운전의 호조로 손익이 빠르게 개선되고 있어 실적기여도를 높여갈 것이다.

 

우월한 성장성, 적정주가 상향조정

 

카카오는 최근 1년간 분기평균 전분기대비 8.9%라는 놀라운 매출성장을 지속하고 있다. 향후 1년의 성장률도 분기평균 6%를 상회할 것으로 기대하고 있다. 3분기 실적을 기반으로 전부문에 걸쳐 매출추정치를 상향조정하였으며 적정주가도 480,000원으로 상향조정한다.

2021년 기준 PSR 7.5배를 적용한 값이다. 경쟁사의 성장률과 비교해 15% 수준의 프리미엄을 부여했다. 기존서비스의 고성장에 대한 확신이 있고, 신규비즈니스의 이익기여도에 대한 기대가 커지고 있으며, 2021년 자회사 상장에 따른 연결가치 재평가도 기대되는 부분이다.

 

하나 황승택

 

 

 

 

 

 

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