[카카오] 폭발적 성장 시현!

[ ★ 여의도 증권가 직딩녀가 매일 알려주는 오늘의 핫이슈 종목 이야기 ★ ]

카카오 035720

 

 

4Q20 Preview: QoQ, YoY 대호조 & 컨센서스 부합 전망

 

4Q20 연결영업실적은 매출 12,471억원(qoq +13.3%, yoy 47.1%), 영업이익 1,433억원 (qoq +19.2%, yoy 80.0%)으로서 매출, 영업이익 모두 yoy는 물론 qoq로도 폭발적 성장을 시현하며 시장 컨센서스 전망치에 부합할 것으로 추정한다.

 

플랫폼 부문은 포털비즈는 기존 성장정체 & 코로나 19 영향으로 부진이 지속되고 있으나 톡비즈(비즈보드, 커머스 중심), 신사업(페이, 모빌리티 중심)은 올해 매 분기 폭발적 성장 세가 지속되었는데 4Q20에도 그 기세가 그대로 유지되며 포털비즈 부진을 메이크업하고도 남을 것으로 전망한다.

비즈보드는 12월 일매출 10억원 목표는 무난히 달성될 것으로 전망한다. 커머스는 선물하기, 톡스토어, 메이커스 등 주요 부문 모두 호조세가 지속되는 가운데 4분기는 성수기 효과가 가미된다. 페이도 호조세가 지속되는 가운데 4분기는 성수기 효과가 가미되면서 2020년 거래액 목표 70조원은 충분히 달성될 것으로 전망한다. 모빌리티도 티블루를 중심으로 한 택시사업 호조가 대리 사업 부진을 메이크업하고도 남아 연중 분기마다 지속되어온 호조세가 4Q20에도 그대로 이어질 것으로 전망한다.

 

콘텐츠 부문은 게임은 3Q20은 7월 론칭한 가디언테일즈 빅히트로 대호조였으나 4Q20은가디언테일즈 둘째 분기 하향셋업 패턴으로 숨고르기가 예상되고, 뮤직콘텐츠도 안정적 매출흐름은 유지되고 있으나 성장성은 약하다. 그러나, 유료 콘텐츠는 픽코마, 페이지 모두 4Q20에도 고성장세가 지속될 것으로 전망한다.

 

TP 46만원에서 50만원으로 8.7% 상향. Buy 유지

 

목표주가 상향은 실적 전망치 상향 및 페이, 뱅크 등 주요 자회사 가치 상향에 따른 것이다. 동사주가는 코로나 19 발발 이후 언택트 플랫폼 대표주로 부각되어 2020년 4-8월까지 가파른 상승세를 시현한 후 8월말부터 기간조정을 거치고 있는 중이다. 약 4개월 남짓 진행되고 있는 이러한 형태의 기간조정은 매우 건전한 숨고르기형 기간조정이라 판단한다. 가파른 상승 후 건전한 Cooling은 안정적이고 긴 상승을 위해선 필요한 과정이다.

 

올해는 페이, 모빌리티 등 핵심 신사업의 연간기준 영업손익 BEP 돌파 소식이 들릴 것이다. 그리고, 페이, 뱅크 등의 IPO가 계획되고 있다. 카카오페이증권의 MTS를 통한 주식등 상품 운영 서비스도 시작될 예정인데 꽤 의미 있는 이슈될 가능성이 크다. 충분하고 건전한 기간조정 후에 찾아오는 여러 가지 긍정적 이슈나 모멘텀들이 더 매력적인 법이다.

 

이베스트 성종화

 

 

 

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