[KB금융] 1분기 추정 순익이 1.1조원! 업종 대장주~

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KB금융 105560

 

1분기 추정 순익 1.1조원. 실적도 업종 대표주의 위용 보일 듯

 

투자의견 매수를 유지하고, 목표주가를 63,500원으로 5.8% 상향. 목표가 상향은 이익추정치 상향에 기인. 1분기 추정 순익은 1조 1,020억원으로 전년동기대비 51.1% 증가해 우리예 상치를 상회할 전망.

매년 1분기에 발생하는 사내복지기금 출연금 약 700억원을 감안시 경상적으로는 1.15조원에 육박하는 실적이었을 것으로 추정.

1분기 대출성장률이 0.5%로 타행대비 다소 낮겠지만 NIM 상승 폭이 4bp에 달해 이자이익 개선 세가 지속될 전망. 증권수입수수료 증가와 다수의 IPO 딜로 증권 등 비은행 부문의 실적 호조세가 계속되는데다 작년 4분기에 실시한 대규모 명예퇴직에 따른 비용효율화 효과 발생 및낮은 대손비용률 지속 등이 양호한 실적의 주요 배경일 듯

 

1분기 낮은 성장률은 일시적 요인. 펀딩코스트 하락세 지속 중

 

타행들의 경우 1분기에 약 2.0~2.5% 내외의 대출성장률이 예상되는 반면 KB금융은 0.5% 내외로 추정.

올해 대출성장률을 5% 이내에서 안정적으로 관리하겠다는 회사측의 의지 외에도 은행 인사 지연 등으로 정상적인 영업활동을 하기가 어려웠기 때문.

그러나 이는 일시적 요인으로 2분기부터는 적정 수준으로 복원될 듯. 은행 NIM은 1.55%로 4bp 상승이 예상되는데 4분기부터 NIM 상승을 이끌었던 펀딩코스트 하락세가 지속되고 있기 때문.

1) 정기예금 축소, 2) 수신 롤오버에 따른 조달 금리 하락, 3) 저원가성예금 증가 등이 복합적으로 작용하고 있는 중. 펀딩코스트 하락세는 적어도 2분기까지는 지속 예상

 

외국인의 집중 매수는 업종 대표주 수급 효과. 프리미엄 기대

 

외국인은 3월 이후 지난 3주동안에만 KB금융을 3,160억원 순매수하는 등 전반적인 은행주 매수 속에서도 유독 KB금융을 집중 매수.

그 배경은 KB금융이 사모펀드 이슈, 경영진 징계 논란 등 타행대비 부정적 잡음이 거의 없는데다 기존 계열사들의 실적 호조 외에도 PRASAC과 푸르덴셜생명이 올해부터 본격적으로 그룹 손익에 더해지면서 10% 내외의 증익 기대 등펀더멘털 매력이 커진 점도 있지만 금리 모멘텀에 기대 국내 은행 중 시가총액이 가장 크고 거래량이 활발한 업종 대표주를 매수했던 경향이 강했기 때문.

외국인의 은행주 매수세는 한동안 추세적으로 진행될 공산이 큰데 KB금융은 당분간 수급 요인에 의한 업종 대표주 프리미엄 형성 가능성이 높다고 판단

 

하나 최정욱

 

 

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