[루트로닉] 해외 실적 성장 가속화!

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루트로닉 085370

 

투자의견 ‘BUY’, 목표주가 ‘19,800원’ 제시

 

루트로닉에 대해 투자의견 'BUY'와 목표주가 19,800원을 제시한다.

목표주가는 국내외 에너지 기반 미용 의료기기 업체 들의 2021년 예상 평균 PER 24.4배에 2021년 예상 EPS를적용하여 산정했다. 루트로닉은 2019년까지 연구 개발과 해외 영업망 강화로 외형 성장에 집중했지만, 2020년부터 수익성 개선에 초점을 맞춘 경영 전략을 추진하고 있다.

이를 통해 2020년 영업이익 흑자전환에 성공했으며, 특히 2020년 4분기는 일회성 환입을 제외하더라도 20%를 상회하는 영업이익률을 기록했다. 2021년은 본격적으로 증익 사이클에 진입할 시기로 전망된다. 2021년 예상 실적 기준 PER은 14.7배 수준으로 peer 대비 밸류에이션 매력 또한 높다.

 

2021년 외형 성장 + 수익성 개선, 두 마리 토끼를 잡는다

 

2021년 루트로닉은 외형 성장과 수익성 개선이라는 두 마리 토끼를 모두 잡을 전망이다.

루트로닉의 외형 성장은

① 상반기 HIFU 신제품과 혈관 치료 신제품, 하반기 체형관리 신제품 출시등의 제품 다각화 모멘텀

② 우수한 해외 유통망을 통해 코로나 백신 공급으로 인한 선진국 시장 정상화의 폭발적인 이연 수요에 기인한다. 수익성 개선은

① 고수익성 신제품과 소모품 매출 비중 증가

② 마케팅 비용, 연구개발비 등 판관비 감소를 통한 비용효율화가 이끌 전망이다. 루트로닉은 미용 의료기기 업체의 성공 공식인 소모품 매출 증가와 해외 시장 영향력을 모두 보유함으로써 앞으로 지속적인 성장이 기대된다.

 

2021년 매출액 1,493억원, 영업이익 246억원 전망

 

루트로닉의 2021년 실적은 매출액 1,493억원 (+30.4%, YoY), 영업이익 246억원 (+176.4%, YoY)으로 예상한다.

루트로닉의 2021년 미국 지역 매출은 신제품과 더불어 2020년 하반기 출시한 아큐핏과 할리우드 스펙트라의 매출이 본격화되면서, 전년대비 37.9% 증가한 465억원으로 예상한다.

수익성을 우선시하는 경영 전략에 더불어 외형 성장을 통한 영업레버리지 효과로 연간 영업이익률은 두 자리 수인 16.5%를 기록할 것으로 전망한다.

 

하나 이정기

 

 

 

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