[더블유게임즈] 한국 DDI 나스닥 상장 일정 연기

[ ★ 여의도 증권가 직딩녀가 매일 알려주는 오늘의 핫이슈 종목 이야기 ★ ]

더블유게임즈 192080

 

2Q21E: 매출 qoq Flat & OP qoq 개선, 종전 전망치 대비 소폭 미달 전망

 

2Q21 연결영업실적은 매출 1,655억원(qoq 1.0%), 영업이익 526억원(qoq 4.5%)으로서 전분기 대비 매출은 비슷하나, 영업이익은 소폭 개선될 것으로 전망하는데 이는 당사 종전 전망치에는 소폭 미달하는 수치이다.

 

2Q21 실적의 핵심은 USD 기준 결제액이 qoq Flat으로서 여전히 성장성이 부진하다는 점이다. 동사의 핵심지표인 결제액 성장성은 1Q20까지 7-8개 분기 동안 지속적으로 부진하다가 2020년초 코로나 19가 발발하며 그에 따른 강한 수혜로 2Q20은 큰 폭으로 반등했으나 3Q20 이후 다시 원래의 부진한 모습으로 회귀한 후 그 상태가 지속되고 있다.

 

2Q21 매출이 전분기 대비 비슷한 수준에 그치는데도 영업이익은 전분기 대비 다소 개선될 것으로 전망하는 것은 분기별 80억원 정도에 달하던 미국 DDI 인수 관련 상각비(월별 로는 26.7억원 정도)가 2021년 6월부터는 분기 기준 30억원(월 기준 10억원) 정도로서 기존 금액의 60-70%가 감소함에 따른 것이다.

 

한국 DDI 나스닥 상장 일정 연기

 

동사는 전일 한국 DDI의 나스닥 상장 일정이 연기되었음을 고지했다. 작년 상장 1차 연기후 올해 2차로 상장을 재추진하며 1H21(6월내) 상장을 목표로 했으나 기존 대표주관사와의 상장시점 관련 합의점 도출에 실패하여 기존 주관사와 계약을 해지하고 새 대표주관사 선정을 진행하게 됨에 따라 6월 상장 목표는 달성하지 못하게 된 상황이다.

사측에서는 재무제표 검토, F-1 관련 서류 제출 등 상장을 위한 대부분의 제반 준비는 완료된 상황이며 대표주관사 선정을 빠르게 추진하여 IPO 일정 지연을 최소화하겠다고 밝혔으나 현재 로선 상장일정은 잠정 연기된 상황으로서 그 시점을 예측하긴 어려운 상황이다.

 

TP 하향. 한국 DDI 나스닥 상장 일정 구체화 시점 목표주가 재조정 예정

 

의견은 Buy를 유지하나, 목표주가는 9만원에서 8만원으로 11% 하향한다. 동사는 매출 성장성도 부진하고 신작모멘텀도 약한 가운데 한국 DDI 나스닥 상장에 따른 밸류에이션 격차 축소 모멘텀이 단기 핵심모멘텀이었다.

따라서, 한국 DDI 나스닥 상장 모멘텀을 반영하여 상향했었던 목표주가는 상장일정 연기로 재차 하향하며, 한국 DDI 나스닥 상장 일정이 구체화되는 시점에 목표주가를 재조정하기로 한다.

 

이베스트 성종화

 

 

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