[덕산네오룩스] 사상 최대 실적 기록! 업종 Top Pick

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덕산네오룩스 213420

 

 

4Q20 영업이익은 143억원(+29%QoQ, +56%YoY)으로, 시장 컨센서스를 크게 상회. iPhone 12 시리즈의 판매 호조 및 갤럭시 S21의 조기 출시 효과가 기대 이상이었고, 재고자산평가손의 환입이 약 17억원 가량 발생했기 때문.

2021년 영업이익은 509억원 (+27%YoY)으로 사상 최대의 실적 예상. 안정적인 실적에 매출처 및 소재 공급 다변화 모멘텀까지 더해져 높아진 눈높이를 재차 상회할 것으로 기대. 업종 Top Pick을 유지함.

 

4Q20 영업이익 143억원, 사상 최대 실적 기록

 

덕산네오룩스의 4Q20 실적은 매출액 435억원(+7%QoQ, +57%YoY), 영업이익 143억원(+29%QoQ, +56%YoY)으로, 시장 컨센서스(109억원) 및 당사 추정치(122억원)를 모두 상회하며 사상 최대 실적을 지난 분기에 이어 재차 경신했다.

iPhone 12 시리즈의 판매 호조와 갤럭시S21의 조기 출시 효과가 반영됐고, 화웨이 제재에도 불구하고 중국향 매출액도 호조를 보였다. 또한 재고자산평가손의 환입이 약 17억원 가량 발생한 것도 호실적에 기여했다.

한편 영업 외 손익은 원/달러 환율 하락에 따른 30억원 이상의 외환차손이 발생하며 당기순이익이 예상치를 소폭 하회했다.

 

‘21년 영업이익 509억원(+27%YoY), 최대 실적 랠리 지속

 

1Q21 실적은 매출액 388억원(-11%QoQ, +22%YoY), 영업이익 106억원(-26%QoQ, +54%YoY)으로, 시장 기대치를 상회할 전망이다.

1Q21에도 플래 그십 스마트폰의 판매 호조 효과가 지속되고 있고, 특히 신규 소재 구조인 M11의 출하와 함께 ASP 상승 효과가 온기로 반영되며 호실적에 기여할 전망이다.

또한 고객사의 신형 노트북용 OLED 패널 양산이 1Q21 말 착수됨에 따라 1H21 실적은 상반기 계절적 비수기에도 불구하고 매출액 767억원(+28%YoY), 영업이익 210억원(+43%YoY)의 이례적인 실적 성장이 기대된다.

2H21은 OLED 노트북 패널 출하 확대, iPhone 13(가칭) 출시, QDOLED TV 패널 양산 효과까지 모두 맞물리며 사상 최대의 실적 랠리가 지속될 전망이다. 연간 영업이익은 2019년 208억원 → 2020년 401억원 → 2021년 509억원으로 또 한번의 실적 레벨업이 예상된다.

 

실적 안정성에 성장 모멘텀까지 겸비

 

삼성디스플레이는 지난 4Q20 실적 발표회를 통해 OLED 패널을 노트북 등의 신규 응용처에 적용을 확대하겠다는 계획을 발표한 바 있다. 또한 전일 언론 보도 등에 의하면 그간 OLED TV 출시에 부정적인 의사를 표하던 삼성전 자는 2022년 QD-OLED TV 출시를 본격 계획 중에 있다.

2021년은 OLED 스마트폰 출하에 기반한 안정적인 실적에 매출처 및 소재 공급 다변화 모멘텀 까지 더해져 높아진 시장 기대치를 재차 상회하는 모습을 보여줄 것이다. 업종 Top Pick과 목표주가 48,000원을 유지한다.

 

키움 김소원

 

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